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【环球时报记者 倪浩 环球时报驻德国特约记者 昭东】生成式AI（人工智能）的迅速崛起在华尔街掀起一股热潮，AI概念股飙涨。以AI算力龙头英伟达为代表，一些企业短期急剧飙升的市值引发了AI是否已存在泡沫的争论。对此，不少分析师发出“泡沫”警告，担心重蹈二十世纪末互联网泡沫的覆辙，但也有相关专家认为，这股热潮中，真正的AI不存在泡沫，AI将推动科技股繁荣。

美股上涨的“第一动力”

上周，英伟达公布2023年第一季度业绩，整体业绩超出市场预期。美东时间25日，英伟达的股价被汹涌而来的资金推升，飙涨24%，市值一天增长1840亿美元，相当于一个半英特尔的市值，并创造了美股历史上单日市值上涨新纪录。目前，英伟达的市值距离1万亿美元只有咫尺之遥，正大步迈向苹果、微软、亚马逊、Alphabet等组成的美科技股第一梯队。

英伟达股价的大涨，只是这一波AI浪潮被资本追捧的缩影。据美国《华尔街日报》29日的报道，截至目前，重资入局AI的微软股价今年累计上涨了39%，苹果、谷歌母公司Alphabet和亚马逊公司的股价都已累计上涨超过35%。法国兴业银行的一份报告称，今年美国股市上涨的第一动力就是人工智能，这波热潮贡献了标普500指数今年最主要的涨幅。标普500指数由500家全美市值最大公司的股票组成，被认为能反映美国股市整体运行情况。报告说，如果没有人工智能概念股票，标普500指数今年将下跌2%，而不是上涨8%。

在港股市场，百度本周一盘中一度大涨6%，最终以2.75%的涨幅收盘。据彭博社报道，百度很快将推出大语言模型“文心一言”的最新版本。如果最新版本有优秀表现，可能会为公司股价增添动力，乘上英伟达业绩意外强劲掀起的全球AI东风。除百度外，其他AI概念股周一也集体走高，商汤集团上涨4%左右、美图上涨2%。

根据市场机构统计，在A股市场，AI芯片相关股票今年最高点时涨幅达到了22.3%，而“AI+概念”相关板块涨幅均超过50%，成为A股今年市场上涨的主线。

“泡沫”担忧

在AI累积的巨大涨幅中，市场似乎又嗅到了二十世纪末互联网的狂欢，以及随后泡沫破裂的气息。市场开始质疑AI会不会是另一个泡沫。

美国商业新闻网站“市场观察”29日报道称，市场对人工智能的狂热追捧，可能导致“泡沫”产生。报道还援引一位分析师的观点称，大型科技企业先后入场，都想分得一杯羹。但投入是巨大的，而收益却遥遥无期，这是AI可能存在泡沫的原因。

据美国消费者新闻与商业频道（CNBC）29日报道，美国罗森伯格研究公司创始人兼总裁罗森伯格上周四警告说，AI掀起的投资热潮让人想起20世纪90年代末的互联网泡沫。他认为，人工智能股票的迅速上涨与当时互联网繁荣有惊人的相似之处，现在标普500指数中科技股的权重已高达27%，是2000年互联网泡沫达到顶峰时的水平，（AI泡沫）很快就会以惊人的方式破灭。

《华尔街日报》29日报道，美国一家市场咨询公司的首席执行官康斯坦表示，长远来看，AI的兴起并不能促进生产力提高，这些涨势就会面临风险。康斯坦认为，“整体经济并没有出现这些股价展示出的升势，这让我对它们的估值感到担心。”报道称，英伟达目前的市盈率达到了49倍，而微软和Meta也分别达到了31倍和20倍。在这些科技股票的带动下，标普500指数的平均市盈率达到18.9倍，整体估值已高于17.6的10年平均水平。

欧洲分析师也在警告“泡沫”风险。德国《图片报》上周报道称，AI股目前在股市占主导地位。Meta、英伟达等是表现最好的，每个人都相信他们将继续攀升，但专家警告不要过度兴奋。德国一家金融公司的负责人菲舍尔称，“这绝对是一个泡沫。”他解释说，AI推高了科技巨头的股价，但现在它们被高估了。他认为，AI泡沫可能持续很长时间。这意味着，AI股伴随着炒作可能会继续上涨，然而风险在不断增加，在某个时候可能会突然下跌。“只有少数股票拉动了整个市场，但广大群众根本没有参与到这种向上运动中。”费舍尔说。

谁会是“裸泳者”

不过，一些分析师认为，这波热潮未必是泡沫。花旗全球战略和宏观团队上周五说，AI并没有发展到会令人失望的程度，它仍将是美股的推动力。由于AI是美国超级大盘股的热炒题材，因此它会降低美国股市表现不佳的风险。

美国宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学教授、著名经济学家西格尔认为，“这还不是泡沫”，AI将推动大型科技股繁荣。