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多个最新数据显示，美国经济活动继续放缓，需求仍然低迷，劳动力市场进一步降温，外贸形势持续恶化。疲软迹象不断增加，美国经济前景再度引发市场担忧。分析人士普遍认为，提振经济的急迫性上升，加之通胀回落缓解了后顾之忧，美联储大概率将在本月晚些时候的货币政策会议上启动降息。

多领域经济数据表现疲软

当地时间9月4日，美联储发布全国经济形势调查报告（也称“褐皮书”）显示，最近美国大多数地区经济表现不佳，经济活动持平或下降的辖区从上次的5个增加到了9个，另有3个辖区的经济活动略有增长。

“褐皮书”显示，大多数地区的消费者支出有所下降，制造业活动也有所减少。虽然整体就业水平保持稳定，但公司只填补了必要的职位，并减少了工作时间和班次，或通过自然减员降低了整体就业水平。出于对需求的担忧和经济前景的不确定性，美国雇主对招聘对象越来越挑剔，“求职者面临更多的困难和更长的时间来获得工作”。

美国劳工部4日公布的数据显示，7月美国职位空缺数量从前一个月的791万降至767万个，是自2021年1月以来的最低水平；裁员人数则增至176万人，是自2023年3月以来的最高水平。此前，劳工部发布的月度就业报告显示，美国7月失业率上升至2021年10月以来最高水平。

法新社和美国彭博社等报道指出，这是美国劳动力需求放缓的又一迹象，显示出美国劳动力市场日益疲软。就业增长放缓，失业率上升，求职者找工作越来越困难，这加剧了人们对美国经济可能陷入衰退的担忧。

与此同时，制造业数据低迷，也反映了美国内需动能不足。美国供应管理协会（ISM）3日发布的数据显示，8月美国制造业采购经理指数（PMI）录得47.2。尽管这一数据好于7月的46.8，但不及此前市场预期的47.5，并且已连续五个月低于50荣枯线。其中，新订单分项指数从7月的47.4降至44.6；生产分项指数从45.9降至44.8，为2020年5月以来最低水平。

路透社文章称，8月美国制造业以温和速度收缩，而新订单的进一步下降和库存的增加表明，工厂活动可能会在一段时间内保持低迷。

内需不振，外贸形势也不容乐观。美国商务部4日公布的数据显示，美国7月贸易逆差较前一个月扩大7.9%至788亿美元，为2022年5月以来最大逆差。据外媒报道，美国贸易逆差扩大的主要原因是商品进口激增，因为企业提前囤货以应对更高的商品关税和可能的工人罢工。分析人士认为，贸易可能将继续拖累美国三季度的经济增长。

通胀放缓强化降息预期

在经济数据屡现疲软、经济前景担忧加剧的同时，美国通胀水平持续回落，为美联储开启降息通道提供了更多支撑。

最新发布的“褐皮书”指出，总体而言，物价温和上涨，非劳动力投入成本增长适度。具体来看，一些地区运费和保险费用继续上涨，一些地区食品、木材和混凝土的成本压力则有所缓和。预计未来几个月价格和成本压力将趋于稳定或进一步缓解。

美国劳工部数据也显示，今年7月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨2.9%，涨幅较6月收窄0.1个百分点，显示出通胀继续放缓的迹象。不少分析人士表示，这意味着美联储9月降低联邦基准利率的预期得到进一步强化，市场期待已久的降息周期或将启动。

为应对通胀，美联储自2022年3月至2023年7月连续11次加息，累计加息幅度达525个基点。过去一年间，美联储将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间，为23年来最高水平。

高利率给美国经济带来的负面效应不断显现。观察人士表示，相比去年下半年，美国经济增长放缓趋势依然明显，特别是个人实际可支配收入增速放缓，意味着美国人未来消费能力将受到影响。彭博社也指出，由于美联储维持高利率，消费者支出和更广泛的经济活动已经降温，预计劳动力市场趋冷和收入增速放缓将加剧消费支出放缓趋势。

去年，美联储官员曾预测今年会降息三次。但由于2024年初对抗通胀的进展受挫，通胀形势出现反复，降息一再被推迟。随着通胀数据重新开始稳步下降，美联储嗅到政策转向的时机。

近来美联储已多次释放降息信号。美联储主席鲍威尔日前表示，调整货币政策的“时机已到”。他认为，劳动力市场显著降温，短期内不太可能成为加剧通胀压力的源头。通胀上行风险已减弱，而就业下行风险有所增加。

美国经济与政策研究中心高级经济学家迪恩·贝克此前对新华社记者表示，美联储有实现物价稳定和充分就业两大职责，除非出现重大意外，否则美联储大概率将在9月降息。

9月降息或已“箭在弦上”