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近日，国际货币基金组织（IMF）发布《世界经济展望》，小幅上调2026年世界经济增长预期至3.1%，同时指出，人工智能投资拉动部分发达经济体，中东冲突推高能源通胀，新兴市场承压，增长分化显著。

IMF首席经济学家西尔瓦娜·滕雷罗发出预警：“全球经济此前一直保持韧性，但这种韧性正在接近其极限。”而且，全球经济表面上展现出的韧性，实际上正建立在越来越不均衡的增长基础之上。IMF在报告中将这种局面称为“分化的前景”。本报邀请当代中国与世界研究院高级研究员陈文玲和中国社会科学院世界经济与政治研究所全球宏观经济研究室副主任、副研究员杨子荣对当今世界经济面临的挑战与机遇进行评析。

韧性尚存接近极限

IMF报告指出，尽管中东冲突等事件带来的地缘政治压力持续存在，但近期的人工智能热潮，以及随之而来的半导体制造与数据中心建设热潮，为推动全球经济增长提供了支撑。但是，这种韧性正在逼近极限。

陈文玲：所谓韧性，核心是全球经济发展的动力根基尚存：主要经济体基本面总体稳健，全球供求关系基本维持，各国谋求发展的诉求、发展动能与实现路径依然存在，全球求发展、求合作的内在动力依然强劲。支撑这份韧性的增量来源主要包括：一、人工智能、数字经济带来新增长动能；二、南方国家整体崛起，金砖合作、澜湄合作、“77国集团和中国”等合作机制，带动欠发达国家形成新增长极；三、共建“一带一路”带来互联互通机遇，一批新兴市场国家实现正向增长；四、中国新产业、新动能持续发力。总体而言，全球经济的基本盘、新增动力的内核相对稳固。总量上的增长数字，是韧性的外在表现；技术革命、资本迭代带来的结构性突破，则是深层支撑。

但是，多重风险正在积聚：

第一，人工智能（AI）领域的泡沫风险。新增经济价值高度集中于AI头部企业，高端算力、核心数据等与资本结合，如果不受约束，容易走向失控。风险不在于AI技术本身的发展，而在于资本主导下AI的发展方向——技术究竟服务于资本逐利，还是惠及民众。

第二，地缘战争与冲突这类非经济因素冲击明显。传统经济周期理论已经难以解释当前全球经济走势。俄乌冲突、霍尔木兹海峡相关局势扰动，推高能源与大宗商品价格，催生持续性、粘性较强的通胀，能源进出口双方都承受成本压力。冲突还推动全球产业链从“效率优先”转向“安全优先”，技术壁垒不断抬升，人为割裂、阻断产业链供应链和经贸链条，全球物流、投资贸易的稳定性受到冲击。

第三，全球金融市场持续动荡。部分发达经济体依托美元霸权，掌握大宗商品定价、资本市场规则的主导权。部分霸权国家无上限超发货币、持续推高债务，全球债务规模已经处在历史高位。在美元回流、高利率环境下，新兴经济体和发展中国家外债压力陡增，本币承压、资本外流、外汇储备不足，多重风险叠加。

第四，数字与技术鸿沟持续扩大。数字剩余价值持续向发达国家集聚。在军事、金融、贸易壁垒之外，数字垄断成为霸权国家维持优势、压榨发展中国家的新手段。

杨子荣：今年全球经济先后遭遇中东战火、霍尔木兹海峡航运受阻、油价大涨，但并未陷入衰退。今年4月，IMF曾设想冲突加剧的情形：增速将降到2.5%，严重时接近2%。现实走势好于这些悲观情景下的设想。能源供应改道、其他产区增产、动用库存、可再生能源替代和能效提升，共同缓冲了冲击。

但这种韧性正面临极大挑战。其一，AI投资的可持续性存疑。当前AI资本开支的回报周期尚未充分验证，若投资节奏放缓，部分发达经济体失去主要增长引擎，韧性的支柱就会松动。其二，能源通胀与货币政策的两难。中东冲突推高能源价格，若通胀预期重新锚定向上，央行将被迫在压通胀和保增长之间做出更痛苦的选择，高债务经济体尤其脆弱。其三，财政缓冲耗尽。疫情和加息周期已消耗大量财政空间，全球债务处于历史高位，多数经济体应对下一轮冲击的能力明显弱于2020年之前。其四，分化本身反噬韧性。增长差距拉大加剧贸易保护主义、资本流动波动和地缘紧张，而这些反过来又削弱全球经济的整体抗冲击能力。

越来越明显的分化趋势

全球经济正在出现一个越来越明显的分化趋势：人工智能投资热潮支撑着全球增长，但真正受益的国家却越来越少。IMF最新警告，目前仅有32个国家就贡献了全球经济增长的95%，而今年4月这一数字还是54个。与此同时，中东冲突引发的能源冲击持续拖累其他经济体，使全球经济越来越依赖少数国家和AI产业链。